周四A股探底回升，早盘低开低走大跌，沪综指最多时跌2.56%至2760.98点，但神奇的是午后走出了“V形反转”，最终各大股指均涨。上证综指涨0.43%至2845.78点，深综指涨0.22%，创业板综指涨0.73%，科创50指数涨1.48%，北证50指数涨2.41%。全A总成交额8767亿元，较周三的6493亿元显著放大。个股方面，电池、CPO、MR、证券等板块涨幅居前，旅游、乳业、石油、零售等板块跌幅居前。

部分权重股有护盘迹象，且全天不同时段均有权重股走强。上午虽然股指走得极弱，但隆基股份(601012)、中国中免、工业富联(601138)等权重股表现就已较好。到了下午，贵州茅台(600519)、中国平安、海天味业(603288)等都有明显拉抬。

虽然护盘行为有一定模糊性，但市场走势中总会有些蛛丝马迹。就近几个月情况看，市场一般怀疑护盘资金入市渠道之一为“申购权重股指数组成的ETF”。本周这种情况再度出现，周四华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深300(160706)ETF、易方达沪深300ETF和华夏沪深300ETF成交额分别高达152.57亿、59.08亿、56.67亿、43.55亿元，合计成交额达到近311.87亿元，远超平时。

个人觉得如果真有护盘资金，那么应该吸取前几次护盘教训，即不能只往上打一、两天就停手，而应等到“带出人气”之后再说。总之，不能显现出犹豫心态，要不然护盘效果不会好，容易培养出市场的“见高就走”习惯，且不断地套牢跟风买入的投资者，拉长时段看反而会进一步损及市场人气。

北向资金实际小幅净卖出7.41亿元。隔夜美股三大股指小跌，周四港股恒指涨0.75%。美元指数周三冲高回落，且于周四亚欧时段继续小幅下跌，人民币汇率则小有升值。当前市场仍相信美联储将有大约六成的概率于3月降息，然而这样的概率其实并不能确保美联储果然会在3月降息，所以就现在这个时段看，美联储何时加息暂时还处于比较混沌的状态。

大盘V形反转后能否延续强势，应取决于介入的大资金决心有多强。投资者不妨观察成交额情况，因大资金积极操作势必会在成交额上反映出来。就A股目前盘子来看，想有波像样的行情，成交额至少也得万亿元。

在看清大资金动向前，普通投资者一般宜持股或加仓，因毕竟多数个股已跌得极惨，投资价值其实已凸现。投资者即使仍有所犹豫，那也顶多不去追涨，低位砍仓并不可取。

就我国经济形势看，2023年经济增长5.2%，绝大多数由消费带动，而消费增长快其实与2022年疫情期间各类场景消费冻结相关，因这形成了异常的“低基数”。展望2024年，消费的低基数效应出尽，而投资与出口因种种原因又暂时看不出有太大的增长空间，所以2024年经济增长可能很大程度上会继续依赖消费。

在没有低基数效应下，指望2024年消费仍然录得较大增长显然是有难度的，而股市的低迷显然会使该难度进一步增加。管理层自然明白这些道理，所以扶持股市的意愿应该是比较强烈的。

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